A Silicon Valley Bank (SVB) az amerikai techvilág és a kockázati tőke háziblankja volt, az ország 16. legnagyobb bankja. 2020-2021-ben a tech- és COVID-boom hatására a betétei megduzzadtak — de a banknak nem volt elég hiteligénylője, hogy mindezt kihelyezze. Ezért a betétek nagy részét hosszú lejáratú amerikai államkötvényekbe és jelzálogpapírokba fektette, hogy magasabb hozamot érjen el. Ez óriási kamat- (duration-) kockázatot jelentett.
Amikor a Fed az inflációval küzdve 2022-2023-ban gyorsan, gyakorlatilag nulláról ~5%-ra emelte a kamatokat, ezeknek a kötvényeknek a piaci értéke jelentősen esett. Közben a techstartupok — ahogy a finanszírozásuk elapadt — kezdték kivenni a betéteiket. Az SVB kénytelen volt 21 milliárd dollárnyi értékpapírt eladni, ~1,8 milliárd dolláros veszteséggel, és tőkeemelést bejelenteni.
Ez a bejelentés (2023. március 8.) pánikot szült. A híre villámgyorsan terjedt a közösségi médiában és a VC-csoportokban, és klasszikus bankroham indult — csak épp modern, elektronikus formában: egyetlen nap alatt több mint 40 milliárd dollárnyi betétkivételi igény érkezett. A bank nem tudott elég gyorsan készpénzt teremteni. Március 10-én a felügyelet bezárta — az USA második legnagyobb bankcsődje akkoriban. Napokon belül a Signature Bank is megbukott, a Fed pedig vészhitel-programot indított. Az SVB papíron fizetőképes lehetett, mégis likviditáshiányban halt meg egy nap alatt.