A Three Arrows Capital (3AC) szingapúri kriptohedge fund volt, amelyet 2012-ben két egykori osztálytárs, Su Zhu és Kyle Davies alapított ~1,2 millió dollárral. Csúcsán ~10 milliárd dollárt kezelt, Zhu pedig a kripto-Twitter egyik legtekintélyesebb hangja volt, aki a „szupercilus" tézist hirdette. A 3AC stratégiája az volt, hogy az iparág minden szegletéből pénzt vett fel kölcsön — gyakran alulfedezetten —, és azt fiatal kriptoprojektekbe fektette.
A bukást a Terra/Luna 2022. májusi összeomlása indította el. A 3AC több száz millió dollárt tett a LUNA-ba, ami a nullára esett. Ahogy a bitcoin és az ethereum is zuhant, a fundra margin call-ok zúdultak — amelyeket nem tudott teljesíteni. 2022. június 27-én egy bírság a felszámolását rendelte el. A hitelezői igények elérték a ~3,5 milliárd dollárt, a teljes veszteség meghaladta a 4,2 milliárdot — minden idők egyik legnagyobb hedge fund-bukása.
A 3AC magával rántott másokat is: a Voyager Digital azután ment csődbe, hogy a fund nem tudott visszafizetni egy ~670 millió dolláros hitelt, és a BlockFi, a Genesis, a Celsius is megsínylette. A „fertőzés" végigsöpört a kriptohitelezésen. Az alapítók eltűntek a hitelezők elől; Zhut 2023-ban a szingapúri reptéren tartóztatták le. Kiderült, hogy a fund nem fedezte a kockázatait, miközben luxusjachtra és villákra költött.