A dotcom korszakban rengeteg dolog tényleg forradalmi volt: internet, e-commerce, hálózati hatások, a digitális világ alapjainak lerakása. Az Amazon, a Google, a Priceline valóban megváltoztatta a világot. A probléma nem a technológia volt, hanem az árazás — és az a meggyőződés, hogy az „új korszakban" a régi szabályok nem érvényesek.
A Nasdaq 2000 márciusában érte el csúcsát — 5048 ponton. A csúcs közelében az átlagos dot-com cég P/E rátája értelmezhetetlen volt: sok cégnek nem volt nyeresége, néhánynak bevétele sem. A Pets.com — amely kutyaeledeleket szállított házhóz — nyilvánosan beismerte, hogy minden egyes dollárnyi értékesítésen veszít. A befektetők mégis vásároltak, mert „a piac mérete óriási".
Amikor a hangulat fordult, a Nasdaq 78%-ot esett csúcsáról mélypontjáig — és csak 2015-ben érte el újra a 2000-es csúcsot. Tizenöt évig tartott visszajönni. Az olyan cégek, amelyek valós üzleti modellel rendelkeztek, túlélték és virágoztak. Amelyek nem, azok eltűntek — és magukkal vitték a befektetők pénzét.
A dotcom nem azt mondja, hogy „ne vegyél technológiát". Azt mondja: a sztori és az ár két külön dolog. Az internet forradalmi volt 1999-ben — a kérdés az volt, hogy mennyit kell fizetni ezért a forradalomért. Aki 100-szoros értékeltségen vett, az még igaz sztori mellett is rosszul járt.