Bernie Madoff a Wall Street egyik legtiszteltebb embere volt, egykor a NASDAQ tőzsde elnöke. Az ügyfelek könyörögtek, hogy nála fektethessenek be, mert a hozamai legendásak voltak: évről évre kiszámítható ~10-15%, jó és rossz piacon egyaránt. Pont ez a tökéletes egyenletesség volt a legnagyobb piros zászló — egy valódi stratégia sem hozhat ilyen sima eredményt.
A valóságban nem volt semmilyen befektetés. Madoff egy klasszikus Ponzi-sémát működtetett: a régi befektetőket az új befektetők pénzéből fizette ki, és hamis számlakivonatokat gyártott a sosem létező nyereségekről. Egy állítólagos „split-strike" opciós stratégiára hivatkozott, amit titokzatosnak és bizalmasnak nevezett — vagyis senkinek nem magyarázta el. A több milliárdos alapot ráadásul egy aprócska, gyakorlatilag egyfős könyvvizsgáló cég auditálta.
A séma addig működik, amíg több pénz jön be, mint amennyi kimegy. A 2008-as válság ezt törte meg: a befektetők egyszerre akarták kivenni a pénzüket, december első hetében már ~7 milliárd dollárnyi visszaváltási kérelem érkezett — de nem volt mögötte valódi eszköz. Madoff 2008. december 10-én bevallotta a fiainak, hogy az egész „egy nagy hazugság". Másnap letartóztatták.
A papíron mintegy 65 milliárd dollárnyi (nagyrészt fiktív) vagyon ~37 000 áldozatot érintett, a tényleges tőkeveszteség 18-20 milliárd dollár volt. Madoff 150 év börtönt kapott.